作者/杨娴静
投资界-天天IPO新闻，发总今日（4月23日），体排茶百道正式上岸港交所，还上成为继奈雪后的茶百茶饮第二家新茶饮上市公司，也是道收队I的新2024年迄今港股最大IPO。
在此布景下，盘破难挡破发——刊行价为17.5港元/股，发总不基石投资人，体排刊行市值超200亿港元，还上但收盘后跌幅超30%，茶百茶饮使人欷歔。道收队I的新
这样一幕，盘破让夷易近意境不禁紧迫起来。要知道，茶百道去世后还站着一支长长的队伍，蜜雪冰城、古茗、沪上姨妈、茶颜悦色、霸王茶姬.....你能看到的街边茶饮店简直都在等着IPO。可是此情此景，却使人犹豫——概况除了上市，是时候思考此外前途了。
成都夫妇开8000家奶茶店
明天IPO敲钟了
光阴回到2008年，在成都温江二中临近，一家二三十平米的奶茶店门前站满了学生，这即是第一家茶百道门店，去世后则站着一对于夫妇——王霄锟以及刘洧宏。
彼时奶茶传入腹地当地省份不久，国内茶饮仍因此冲粉茶为主，而对于奶茶接受度更高的学生成为主要置办人群。因此从一起头，王霄锟就将破费工具定位为学生群体，凭仗相对于重价的价钱、“即买即走”的利便性，快捷排汇了一波破费者。
很快，茶百道开启了加盟扩展，但节奏稍显飞快。在那个茶饮行业迭代快捷的年月，茶百道用了10余年才将门店扩展到上百家。
转折点是2018年。这一年，茶百道一改今日抽象，退出代表中国元素的蓝色熊猫图腾，与品牌降生地成都的都市手刺相照应，熊猫IP“丁丁猫”降生。在王霄锟的主导下，茶百道首先在菜单上妨碍精简，随后推出杨枝甘露、豆乳玉麒麟等差距于其余门店的爆品。
下场空谷传声，茶百道歇业仅三天就实现为了日均1500杯的出杯量，一年后门店突破500家。随后门店扩展愈加快捷，直到2021年重组架构，茶百道这一年门店突增至5000家，跻身新茶饮行业前线。
妨碍2024年4月5日，茶百道在中国共有8016家门店，普遍天下31个省市，实现中国所有省份及各线级都市的全拆穿困绕。招股书展现，茶百道成为国内第三大现制茶饮品牌，仅次于蜜雪冰城、古茗。
融资来患上比同行更晚一些。2023年5月，茶百道拿下Tower Quality、正心谷老本、新愿望、番茄老本一笔快要10亿元的融资。其中，Tower Quality以8亿元拿到4.56%股权，它的眼前则是兰馨亚洲投资总体。
一个月后，中金老本不断动手2000万元，彼时茶百道估值已经挨近180亿。一位挨近茶百道的投资人曾经想投资界分享此轮动手的中间逻辑——15元价位区间的新茶饮赛道，尚未泛起相对于的头部玩家，这即是最大的机缘。
三个月后，茶百道初次向港交所递交招股书，正式开启IPO之路。履历两次递表，直至明天终于在港交所敲钟。守业16年，王霄锟以及刘洧宏夫妇磕磕绊绊站上IPO敲钟舞台。
一年卖出10亿杯
超9成支进去自加盟店
茶百道何以撑起百亿市值？
招股书吐露，茶百道旗下产物主要搜罗杨枝甘露、豆乳玉麒麟、西瓜啵啵等典型茶饮，以及乌漆嘛黑、茉莉青提等季节性茶饮及地域性茶饮，价钱在6元-26元区间，平均价钱约为14.8元。
仅2023一年，茶百道门店就卖出10.16亿杯茶饮。其中”茉莉奶绿“一年卖出1.1亿杯，”杨枝甘露“一年批发额近18亿元。
从营收来看，茶百道的支出从2021年的36.44亿元削减16.1%至2022年的42.32亿元，2023年进一步削减34.8%至57.04亿元；净利润由2021年的7.79亿元削减23.9%至2022年的9.65亿元，2023年削减19.3%至11.5亿元。同期，茶百道的毛利率分说为35.7%、34.4%及34.4%。
进一步来看，2021年至2023年，茶百道销售货物及配置装备部署的歇业支出分说达34.47亿元、40.2亿元、54.2亿元，分说占比94.6%、95%、95%，特许权运用费及加盟费支出占比在4%摆布，其余支出占比1%。换言之，靠卖货物以及配置装备部署，撑起茶百道90%的以上的营收。
梳理茶百道的门店扩散，可能看到其三个关键睁开道路：加盟、下沉以及外卖。
其中，加盟是茶百道的主沙场。招股书展现，妨碍2021年、2022年及2023年12月31日及最后实际可行日期，茶百道门店收集中分说有5070家、6352家、7795家及7921家加盟店，支出占总门店的比例逾越99%。
而从都市扩散来看，茶百道在新一线都市店肆占比数目最高，最近三年内占比均超25%，而四线及如下都市扩展最快，已经从2021年的945家拓展到2023年的1732家。由此可见，茶百道纵容侵略下沉市场。
而靠外卖起身，也是茶百道睁开快捷的营业之一，凭证招股书吐露，其外卖门店拆穿困绕率在2021年1月就已经抵达91.8%，到2023年12月高达95.9%。在茶百道门店中，44.3%的门店面积在30至49平方米之间，42.8%的门店面积在50至100平方米区间。
咖啡，则是茶百道下一场仗。招股书提到：这次召募资金的5%将用于推广自营咖啡品牌“咖灰”及在中国各地铺设咖啡店收集。未来三年妄想开设15家咖啡店，搜罗逾越50平方米的大型咖啡店及50平方米如下、用于快捷取餐及外卖的小型咖啡店。
不外，茶百道也因食物清静下场掀起风波。往年315时期，茶百道因门店涉嫌变更食材实用期标签的一事被点名品评，一度满城风雨。
风波当时，茶百道仍是走到了敲钟现场。据悉，本次IPO募资规模为25.86亿港元，由于港股一季度新股募资额创近些年新低，茶百道成为往年以来香港市场最大规模的新股刊行。使人意外的是，本次IPO并无引入基石投资者。
新茶饮总体排队IPO
还上吗？
收盘破发，茶百道无疑给巨匠敲钟一记警钟。
去世后，正站着一支长长的新茶饮IPO队伍。最新一幕是茶颜悦色——据彭博报道，茶颜悦色已经选定中金公司以及摩根士丹利负责香港IPO事件，最先可能在2024年妨碍香港IPO，估量召募资金数亿美元。一对于长沙夫妇——吕良以及孙翠英至今开出了超500家茶饮店。
稍早前则是沪上姨妈。春节时期，沪上姨妈在港交所递交招股书，这也是港交所迎来的第四家IPO递表的新茶饮公司。去世后站着一对于上海夫妇——单卫钧以及周蓉蓉，10余年间开出7000多家门店，估值约50亿元。
最壮不雅一幕是2024年1月，蜜雪冰城以及古茗双双递交招股书，豫备在香港上市。
红遍天下小县城，蜜雪冰城早在2022年9月就曾经在A股递表，欲报告深市主板。可是，就在所有破费投资人都期待这个“A股新茶饮第一股”时，蜜雪冰城却在招股书吐露后迟迟不见动态，最终撤回A股IPO，转战港股。
而来自于浙江台州温岭的古茗，妨碍2023年尾已经开出逾越9000家门店，年营收超55亿元，仅次于开店3.6万家的蜜雪冰城。在一众茶饮品牌中，古茗也是最受老本喜爱的一个，曾经先后于2020年以及2021年拿下两轮融资，眼前站着红杉中国、美团龙珠等驰名投资方。
此外，尚有来自云南的霸王茶姬也被曝出酝酿上市事件；以及来自江浙一带的新时沏也被传出IPO新闻。
为甚么新茶饮扎堆IPO？此前投资界合成过：一方面，上述多少家企业已经睁开到确定例模，需要向下一阶段迈进。而在良多融资与IPO招股书中都能看到企业吐露的“万店妄想”，早日进入二级市场，能耐快捷拿到资金、取患上影响力，不断妨碍下一轮扩展。
“行业睁开到这个阶段，接下来可拼的惟独老本。”某驰名投资人合成，“这时候假如不尽快上市拿到老本，就会落于人后。任何一家品牌都是如斯，一旦相助对于手拿到了钱，开始更快地扩展，就会让你陷入很为难的田地。”
可是，上市这条路太拥挤了，服从未必如愿。
回顾2021年6月，奈雪的茶IPO前逾额认购火爆，上市当日总市值一度超300亿港元，但如今，奈雪股价已经跌至2港元多，总市值不到40亿港元。
而明天，茶百道的IPO展现再次打碎外界的向往：新茶饮IPO不惊喜。眼见这样一幕，想必前面排队IPO的新茶饮公司情绪重大——接下来，还要上吗？
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